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现金流疲态尽显 40家中小板公司借钱过日子
发表时间:2019-07-09

  截止到8月9日,中小板已经公布中报的共有78家公司。记者粗略统计了包括丽江旅游(002033.SZ)、双鹭药业(002038.SZ)、同洲电子(002052.SZ)、轴研科技(002046.SZ)等40份中报,其中27家经营活动产生的现金流量净额下降,严重者如广电运通(002152.SZ)下降了6427.90%,5家微弱上升。

  经营活动现金流量的变化也从应收账款方面得到证实。剔除因上市不久而数据不全的公司,27家公司的应收账款同比去年同期增加了9.06亿元。

  同时,虽然上半年在银根紧缩、利率上涨的情况下,中小板企业的借款总体上仍然呈上升势头。据统计,2007年上半年40家公司通过借款取得的现金为40.04亿元,2008年同期则是54.37亿元,同比增加了14.33亿元。

  不过,在利率增加的情况下,借款的增加也给财务带来了不小的压力。纳入统计范围的40家公司的数据显示,2008年中报其财务费用比2007年同期增加了2427万元。

  尽管广电运通上半年的净利润增长了50.06%,但经营活动产生的现金流量净额却从250万元下滑到-1.58亿元,下降幅度为6427.90%。其经营活动产生的现金流出为6.80亿元,比上年同期增长71.73%;而经营活动产生的现金流入为5.22亿元,比上年同期3.99亿元增长30.92%。

  永新股份2007年1月-6月的经营活动现金流量净额为-475万元,到今年同期,猛跌至-2481万元。公司表示,经营活动现金流量净额大幅下降主要系受原材料价格等因素影响,采购原材料预付款增加影响所致。

  西部材料(002149.SZ)表示,经营活动产生的现金流量净额较去年同期相比减少646.51%,一方面是因为客户大量以银行承兑汇票支付货款,另一方面是应收账款增加所致。2008年中报显示,其应收票据为2772万元,比年初增加了189.42%;应收账款为5016万元,比年初增加了44.36%。

  “宏观经济不好,对企业的经营活动造成影响,最终体现在现金流上面。”宏源证券分析师陈梦根表示,具体而言,应收账款的增加会影响经营活动现金流下降。

  剔除因刚上市不久而数据不全的公司,27家公司2008年中期的应收账款共为36.48亿元,相比于去年同期的27.42亿元,增长幅度为33%。

  中磊会计师事物所一位会计师表示,应收账款同比增长33%是比较大的了,如果现金流不变或下降,会对公司的经营产生很大的影响。智光电气(002169.SZ)更是直言下半年将加大力度催收应收账款,改善公司经营现金流。

  此外,陈梦根还表示,由于宏观经济形势的影响,影响市场预期进而影响到企业销售增速下滑,但是过去几年由于市场较好,生产扩大,导致今年存货增加,进而也影响到企业现金流指标下降。

  27.13亿元。这是纳入统计范围的40家公司2008年上半年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金总和。虽然有中环股份(002129.SZ)、中捷股份等12家公司的投资额比上半年有所下降,不过,总体上看,该科目比去年同期增加了9.57亿元。

  七匹狼(002029.SZ)2008年中期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.15亿元,同比大增144.68%;华峰氨纶(002064.SZ)增长了101.19%;丽江旅游增长87.10%。

  虽然投资在增加,但是股市持续低迷,股价连续跌破发行价的窘境,使得中小板公司的再融资变得举步维艰。

  纳入统计范围的40家公司中,除了2008年上市的大洋电机(002249.SZ)、华锐铸钢(002204.SZ)、鱼跃医疗(002223.SZ)、东华能源(002221.SZ)和2007年11月首发的全聚德(002186.SZ)和天邦股份(002124.SZ)、江苏国泰(002091.SZ)、永新股份分别有140万元、50万元、867万元进账外,其他公司的依靠股权、债权在二级市场上再融资的数量为0。

  正在进行非公开发行的丽江旅游亦是一波三折。2008年3月11日,其非公开发行股票方案获得证监会发审委有条件审核通过,然而,迫于股价的大幅度下挫,7月10日丽江旅游修改了非公开发行方案,将发行价格下调至不低于14.27元/股。

  不过,8月11日丽江旅游的收盘价为11.66元/股。8月12日,丽江旅游一位高层向记者表示,市场的变化也不好说,如果一直这样跌下去的话,定向增发做不成都有可能。

  在经营性现金流量净额大幅下降、股市低迷的双重冲击下,银行融资成了中小板公司的“救命稻草”。

  40家公司2008年上半年借款收到的现金总共为53.11亿元,2007年同期该数字为39.49亿元。在记者的统计当中,27家公司通过借款取得的现金同比增长。

  若剔除辰州矿业(002155.SZ)等13家因刚上市不久而数据不全的公司,余下的27家公司中,2008年中报里的短期借款为35.28亿元,相比2007年的24.17亿元增加了45.97%。东信和平(002017.SZ)、三维通信(002115.SZ)、丽江旅游等5家公司在2007年上半年的短期借款为0,到了2008年上半年都已经有大幅增加。

  丽江旅游上述高层表示,非公开发行的进展情况并不好,是想通过举债1.47亿元为非公开发行做前期资金上的准备。

  同洲电子一位人士向记者表示,新增的2.55亿元的短期借款主要是补充流动资金。上半年应收账款比较大。2007年中期应收账款为4.52亿元,2008年中期增加至6.95亿元。“做机顶盒账期比较长,所以占用很多资金。”该人士说。

  东信和平证券部一位姓郭的人士也向记者表示,在2007年基本用完募集资金后,公司今年新增的短期借款主要是用于补充流动资金,这会造成一定财务费用的增加,但不会对公司带来太大的压力。

  不过,在央行不断上调利率的背景下,借款的增加也带来了财务费用的压力,对于部分公司来说,有点类似于“饮鸩止渴”。

  丽江旅游表示,2008年上半年,由于公司短期借款较上年同期大幅增加,导致财务费用较上年同期增加约241万元;预计2008年前三季度公司财务费用将增加约700万元。2008年中报中,其归属于上市公司股东的净利润为2213万元,财务费用占净利润的比例为8.86%。

  众和股份(002070.SZ)表示,由于公司贷款规模扩大、贷款利率上升、人民币升值等原因,造成本期财务费用上升,影响公司利润下降866万元,而2008年中期净利润为1662.95万元。

  南岭民爆表示,报告期内,财务费用比上年同期增加了233.81万元,增长400.99%,主要原因是公司短期贷款余额比上年同期增长2800万元,其次是利率上调导致财务费用上涨所致。香港马经开奖直播现场

 

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